Determinantes de la estructura óptima de capital, en la empresa Sucesores & Asociados y su incidencia en el nivel de endeudamiento (2010-2013)
En la evolución de las teorías sobre estructura de capital de las empresas, que han surgido a partir de la década de los 50’s del siglo XX, desde el punto de vista financiero, se han presentado diferentes enfoques. Brealey y Myers (1996), enuncian que a pesar de los avances en el estudio de la estru...
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| المؤلف الرئيسي: | |
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| التنسيق: | masterThesis |
| اللغة: | spa |
| منشور في: |
2015
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| الموضوعات: | |
| الوصول للمادة أونلاين: | https://hdl.handle.net/20.500.13066/17247 |
| الوسوم: |
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إضافة وسم | الملخص: | En la evolución de las teorías sobre estructura de capital de las empresas, que han surgido a partir de la década de los 50’s del siglo XX, desde el punto de vista financiero, se han presentado diferentes enfoques. Brealey y Myers (1996), enuncian que a pesar de los avances en el estudio de la estructura de capital, “no tenemos una teoría de la estructura de capital coherente y aceptada”. Por lo tanto, aún no ha sido posible llegar a un consenso con respecto a cuál es la teoría que mejor se acerca al diseño de una adecuada estructura de capital donde los determinantes de financiamiento, tanto externos como internos, que enfrenta una empresa, permitan una estructura óptima de capital, manteniendo el equilibrio de los flujos de caja que le permitan sus operaciones. Tampoco en los planteamientos de las diversas teorías se ha podido dar respuesta a la pregunta que se plantea Myers (1984) acerca de cómo eligen las empresas su estructura de capital a partir del análisis basado en los mercados perfectos e imperfectos. Sobre lo que indica Myers y en relación a las teorías de estructura de capital, la mayoría de las empresas no tienen definido lo que es un mercado perfecto o imperfecto para determinar una estructura de capital y cuáles son los financiamientos internos y externos que pueden ser utilizados. Al respecto, tanto en América Latina como en Ecuador, las empresas, por lo general, se forman entre familias y ocupan muy poco personal especializado en finanzas. Personal que podría diseñar una estructura de capital que evitaría llegar a sobreendeudamientos para enfrentar costos de quiebra. Estos son los problemas que trata la investigación desarrollada ejemplificada en el sector industrial alimenticio, tomando como estudio de caso la empresa Sucesores & Asociados S.A. En particular el problema que presenta la empresa Sucesores & Asociados, se debe al nivel de endeudamiento que enfrenta, en razón que el 78% de sus costos de producción representan la materia prima importada (trigo). Acción que al realizarla no considera los límites de endeudamiento. Esto se debe a que la empresa no establece una estructura óptima de capital que relacione la combinación entre deuda y aportaciones de capital, lo que podría llevarle a un riesgo de quiebra. Para dilucidar el problema de endeudamiento y la adecuada estructura de capital de la empresa Sucesores & Asociados S.A., se utilizó el enfoque de la teoría del Trade Off, que afirma la existencia de una combinación óptima entre deuda y capital, maximizando el valor de la empresa y por ende de los accionistas. En el desarrollo de la investigación se contrasta las Teorías del Trade Off con la del Pecking Order teoría que afirma que “no existe una estructura óptima que equilibre los beneficios y desventajas de la deuda” (Zambrano y Acuña, 2011). La investigación analiza la forma como las empresas agroindustriales gestionan sus recursos financieros, basados en los conceptos de la estructura de capital óptima, particularmente en la aplicación de la teoría del Trade Off, utilizando la metodología del Costo Promedio ponderado de capital (Wacc) y del CAPM, aplicado a la empresa agroindustrial Sucesores & Asociados, a través de la cual pretende sentar las bases para futuros estudios sobre este tema. |
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